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面對(duì)高利率，今年全球GDP增速可能放緩至2.9%，2024年或繼續(xù)保持低迷。

2023年中期，全球經(jīng)濟(jì)正面臨一系列不同尋常的事件。美國失業(yè)率處于1968年以來的最低點(diǎn)，核心通脹率（core inflation）高于1983年的水平。美聯(lián)儲(chǔ)（The Federal Reserve）和歐洲央行（European Central Bank）分別以40年來和30年來最快的速度加息，并將與日本央行（Bank of Japan）一道，以創(chuàng)紀(jì)錄的速度削減資產(chǎn)負(fù)債表。

(資料圖)

隨著各國央行繼續(xù)采取措施減緩?fù)ㄘ浥蛎洠绹蜌W洲都有可能避免衰退，但摩根士丹利研究部（Morgan Stanley Research）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2023年全球GDP增速將放緩至2.9%。這低于2022年的3.5%，盡管好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家去年年底預(yù)測(cè)的2.2%。

與此同時(shí)，2023年確實(shí)有一些亮點(diǎn)。摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Seth Carpenter表示：“總體而言，我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)，新興市場，尤其是亞洲市場的表現(xiàn)將會(huì)更好?！?/p>

值得注意的是，中國的重新開放以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)使中國GDP增長率在2023年增加近一倍，達(dá)到5.7%，從而在周期性基礎(chǔ)上支持地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。

從中期來看，數(shù)字化等趨勢(shì)將繼續(xù)支撐印度經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)今年印度經(jīng)濟(jì)將增長6.5%。

以下是摩根士丹利預(yù)計(jì)將影響該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的一些重要數(shù)據(jù)，以及投資者在今年下半年及以后可能發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

美國繼續(xù)軟著陸

過去一年里，摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)正走向溫和放緩，而不是全面衰退。

首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Zentner表示：“我們繼續(xù)認(rèn)為美國今年將軟著陸，但這取決于美國家庭和企業(yè)信貸緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響程度?！边@位經(jīng)濟(jì)專家指出，美國就業(yè)增長可能會(huì)放緩，到2023年底，美國失業(yè)率或?qū)⑸?%，到2024年底，失業(yè)率或?qū)⑸?.4%。

Zentner預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年初開始季度降息0.25%之前，會(huì)將政策利率（policy rate）維持在5.1%。美國銀行系統(tǒng)的資金壓力是2023年的新問題，摩根士丹利目前對(duì)美國的展望是，2023年美國GDP年增長率為1.2%，2024年這一數(shù)字為0.8%。

歐洲消費(fèi)或?qū)?huì)回升

隨著能源、商品和食品價(jià)格的回落，歐元區(qū)的通貨膨脹率在2022年10月達(dá)到10.6%的年率峰值后，就一直在下降。首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jens Eisenschmidt表示：“我們預(yù)計(jì)，2023年歐洲的總體通脹率為5.4%，2024年為2.3%?！薄叭欢覀冋J(rèn)為回到歐洲央行2%的目標(biāo)需要時(shí)間，這可能到2024年底都無法實(shí)現(xiàn)?！?/p>

歐洲的另一個(gè)相對(duì)積極的因素是，該地區(qū)就業(yè)相對(duì)保持穩(wěn)定，而沒有跟上通脹步伐的工資正在加速增長，并且應(yīng)該會(huì)持續(xù)到2023年中期。通貨膨脹下降和工資上漲的組合意味著，今年晚些時(shí)候到2024年，歐洲工人們的購買力應(yīng)該會(huì)開始增加。

Jens Eisenschmidt 指出，“這為個(gè)人消費(fèi)提供了更積極的背景，而個(gè)人消費(fèi)占?xì)W元區(qū)GDP的50%左右”?！耙簿褪钦f，隨著緊縮貨幣政策對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響越來越大，出口和投資的疲軟可能會(huì)阻礙更有意義的GDP增長?！睂?duì)歐洲發(fā)展預(yù)測(cè)的結(jié)果是：2023年該地區(qū)GDP增長0.7%，2024年增長1%。

日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

乍一看，日本2023年和2024年1.1%的GDP增長似乎并不引人注目。然而，對(duì)日本來說，這一增長前景意味著強(qiáng)勁的增長。

首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Takeshi Yamaguchi表示，“這一數(shù)字對(duì)日本來說將是一個(gè)重大變化。長期以來，日本的增長率基本處于平穩(wěn)區(qū)間?！薄斑@意味著日本員工薪酬和企業(yè)盈利同時(shí)增長，稅收收入也大幅增加，并可能對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生積極影響?！?/p>

該經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，日本的個(gè)人消費(fèi)和企業(yè)支出將持續(xù)強(qiáng)勁，并補(bǔ)充稱“日本的出口將受到未來全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響，但我們預(yù)計(jì)，與以往不同的是，日元將維持在相對(duì)疲弱水平，以支撐出口商盈利?！?/p>

中國：重新開放并不斷復(fù)蘇

中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度和意義一直受到全球的密切關(guān)注和討論。摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)積極增長，2023年或?qū)⒃鲩L5.7%，2024年或?qū)⒃鲩L4.9%。

首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Xing表示，“今年年初，最初的激增是由于此前受疫情打擊的行業(yè)反彈、被壓抑的需求以及積壓的出口訂單?！薄拔覀冾A(yù)計(jì)，由于新的刺激措施和服務(wù)業(yè)新增就業(yè)提振了個(gè)人消費(fèi)，中國經(jīng)濟(jì)增長在第二季度有所放緩后，在今年下半年將重新加速?！?/p>

此外，一些國際組織和機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高了今年中國經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期。比如：

近期，世界銀行發(fā)布了最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》，預(yù)計(jì)全球增長將從2022年的3.1%放緩至2023年的2.1%。在中國以外的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，增長率將從去年的4.1%下降至今年的2.9%。但該報(bào)告預(yù)測(cè)中國經(jīng)濟(jì)今年增長5.6%，這與世界銀行1月份的預(yù)測(cè)相比，調(diào)高了1.3個(gè)百分點(diǎn)。這份報(bào)告指出，東亞和太平洋地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)將從2022年的3.5%增加到2023年的5.5%，因?yàn)橹袊慕?jīng)濟(jì)復(fù)蘇抵消了地區(qū)內(nèi)大多數(shù)其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩的影響。今年中國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，零售額大幅上漲，工業(yè)生產(chǎn)增長溫和回升，中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇提振了地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。

與此同時(shí)，聯(lián)合國發(fā)布的《2023年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》年中報(bào)告顯示，將今年中國經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)測(cè)從此前的4.8%上調(diào)至5.3%，上調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)。

總部位于法國巴黎的經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織在發(fā)布的最新一期全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告預(yù)計(jì)，中國經(jīng)濟(jì)2023年將增長5.4%，較3月的預(yù)測(cè)上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。

此前，國際貨幣基金組織發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，預(yù)測(cè)中國經(jīng)濟(jì)2023年增長保持在5.2%。該機(jī)構(gòu)表示，中國經(jīng)濟(jì)增速每提高1個(gè)百分點(diǎn)，就將帶動(dòng)與中國相關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)體增速提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。因此，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)對(duì)備受挑戰(zhàn)的當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)來說，無疑是一大利好，也是最幸運(yùn)的事。

作 者 | BT財(cái)經(jīng)